2026年半年报披露收官，轮胎板块盈利受到汇率波动的显著冲击。

在人民币对美元汇率升值的背景下，多家轮胎企业因汇兑损失大幅拖累当期利润。汇兑损失已成为“吞噬”轮胎及相关行业盈利的重要因素。

汇率“黑天鹅”引发连锁反应

上半年，人民币对美元汇率呈现单边升值走势。人民币对美元中间价累计升值2179个基点至6.8109，升幅约3.1%；在岸即期汇率累计上涨2038个基点，收于6.7852。

这一轮升值的驱动因素颇为复杂：国内宏观经济起步有力、贸易顺差保持高位、中美利差倒挂幅度走阔，叠加地缘政治冲突持续扰动，人民币升值呈现出阶梯式上行的特点。

对于以出口为主、海外收入占比极高的轮胎企业而言，这种单边升值无异于一场“利润收割”。

轮胎行业出口业务主要以美元结算，人民币升值意味着同样一笔美元收入，换算成人民币后大幅缩水；而持有的大量美元资产和美元负债，其账面价值也随之重估，直接冲击财务费用和当期利润。

主要上市公司汇兑损失情况

1.玲珑轮胎

玲珑轮胎上半年实现营业收入127.33亿元，同比增长7.80%；但归母净利润仅1.01亿元，同比下降88.13%；扣非净利润约555万元。

公司披露，上半年产生汇兑损失约3.42亿元，而2025年同期为汇兑收益6.91亿元，两者相较影响利润总额约10.33亿元。受此影响，公司财务费用由上年同期的净收益转为支出4.77亿元，同比增长181.11%。

2. 赛轮轮胎

赛轮轮胎上半年实现营业收入200.27亿元，同比增长13.88%；归母净利润21.60亿元，同比增长17.97%。

受汇率波动影响，公司上半年产生汇兑损失2.42亿元，去年同期为汇兑收益1.36亿元。财务费用从0.86亿元增至4.57亿元，汇兑损失是主要增量来源。

赛轮轮胎境外资产占总资产比例为62.88%，海外收入占比超过76%，汇率风险敞口较大，但公司通过全球化产能布局和成本管理，在汇兑损失冲击下仍实现了利润正增长。

3.森麒麟

森麒麟上半年营业收入增长7.33%至44.22亿元；归母净利润4.20亿元，同比下降37.47%。公司财务费用激增5098.09%至9776万元，主要系人民币升值导致汇兑损失增加，上半年汇兑损失为0.97亿元。

4.三角轮胎

三角轮胎上半年营业收入50.85亿元，同比增长6.42%；归母净利润3.40亿元，同比下降14.11%。财务费用由上年同期的-2110万元收窄至-343万元，变动幅度83.74%，公司表示主要受汇兑损失增加影响。

5.贵州轮胎

贵州轮胎上半年营业收入57.39亿元，同比增长10.51%；归母净利润3.58亿元，同比增长44.23%。公司汇兑净损失约4808万元，但通过成本控制和经营效率提升，有效对冲了汇率冲击的影响。

6.通用股份

通用股份上半年归母净利润1.38亿元，同比增长114.84%。公司财务费用同比增长277.08%，主要系汇兑损失增加所致。由于上年同期基数较低，利润增速虽高，但汇兑损失对利润的侵蚀效应仍然存在。

7.浦林成山

港股上市公司浦林成山在半年报中表示，报告期内美元兑人民币汇率走弱，导致公司汇兑损失增加，进而对营业利润水平形成拖累。

8.相关企业

轮胎行业相关企业上半年的汇兑损失也较为明显。大业股份汇兑损益由上期的收益1691万元转为损失2163万元；黑猫股份上半年汇兑损失约1403万元，而上年同期为收益约723万元，一正一负之间对利润形成约2126万元的负面影响；阳谷华泰上半年汇兑损失达2744.72万元，而上年同期为汇兑收益1235.56万元，两者相差约3980万元；豪迈科技2025年上半年汇兑收益0.66亿元，今年上半年转为汇兑损失1.02亿元，合计影响利润总额约1.68亿元。

为何轮胎企业如此“怕”升值？

轮胎行业是一个典型的出口导向型行业，并且许多轮胎企业的海外业务以美元计价和结算，但在汇率风险管理上却存在明显短板。

有公司在年报中坦承，出口业务结算货币主要为美元，美元兑人民币汇率发生较大波动，会影响公司的海外销售和效益。

通用股份表示，汇率波动会改变外币资产、外币负债的账面价值，多重因素叠加，最终对公司利润水平造成扰动。

值得注意的是，汇兑损失虽然计入当期损益，但其性质属于非现金性损益。玲珑轮胎在投资者问答中解释称，本期汇兑损失主要属于阶段性的非现金性质损益，并不直接对应同等金额的当期经营性现金流出。

这意味着，汇兑损失更多是账面利润的“数字游戏”。但从会计处理角度，汇兑损失计入财务费用，直接减少营业利润，对报表净利润的影响是确定的。

外汇风险管理能力亟待提升

此外，从半年报数据来看，不同企业在汇兑损失面前的承受能力存在明显差异，部分企业的外汇风险管理能力亟待提升。

有行业内企业在半年报中明确表示：“上半年没有运用任何财务衍生工具对冲外汇风险。”其销售以人民币、美元、欧元及泰铢结算，采购以人民币为主，币种错配明显。

上半年该公司“其他收益及亏损净额”由上年同期的收益9720万元转为亏损1.384亿元，同比变动达2.356亿元。在未使用任何衍生工具的情况下，汇率风险敞口完全暴露。

随着更多轮胎企业推进海外产能建设，外币资产和负债规模持续扩大，汇率风险敞口的管理能力将日益成为影响企业财务稳健性的重要因素。各公司在外汇风险对冲工具运用、结算货币多元化、海外产能布局等方面的策略差异，或将在后续财报中进一步体现。

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